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新股申购影响退却期指重返升势7z

发布时间:2019-07-14 02:52:25 编辑:笔名

新股申购影响退却 期指重返升势

周二,期指高开高走,一举扭转前段时间连续调整的下跌之势。主力IF1411合约上涨47个点,收于2425.8点,涨幅达到1.98%,且收盘升水达到9.15点。同时,上证指数再次站上2300点,并接近青年抑郁症表现点收盘。

对于昨日期指的大幅收高,直接的原因就是新股申购对于市场资金面影响的消除,同时,券商股昨日卷土重来,说明沪港通推迟的利空影响已经消化,这些均有利于大盘短期内走出颓势。从基本面来看,近期经济数据喜忧参半,货币政策宽松力度不够,但从中长期来看,经济底和政策底均已到来,期指有重回牛市的需求。

首先,多种证据表明我国经济已经运行于潜在增速之下。CPI作为经济增长的滞后指标,快速下滑;同时,国际贸易盈余(顺差)也大幅增加,其对经济增速的贡献率在三季度飙升至三分之一左右。虽然对于中国潜在增长率在新常态下究竟是多少学者们有各种争论,但是通胀和国际收支的变化,包括PMI指数中就业指数偏弱的趋势,显示中国当前经济增长是低于其潜在增长的,产出缺口不断扩大。这种情况贵阳小儿脑瘫医院下,及时和适度的逆周期宏观政策操作不仅必要,且有益于中长期经济健康稳定发展。

其次,未来我国将面临通缩风险。从全球央行的目标看来,中间偏右的温和政策路线是各国央行的目标点,2%3.5%的通胀率是可控而且适合经济发展的温和通胀状态。9月CPI同比增速为1.6%,未来还将继续下行,这是因为,,油价下跌将向CPI传导。近期布伦特原油价格大幅下跌至86美元左右,其影响尚未充分传导到CPI。从历史上油价与CPI的关系看,油价下跌带来CPI继续下行的空间。第二,楼市调整将逐步传导至租金和服务类价格。第三,猪肉价格不具备大幅上涨的基础。今年生猪存栏显着回落,但猪肉需求受反腐影响显着下降。在总需求疲弱、货币条件偏紧情况下猪肉价格从未大幅上涨。

在宏观政策开始逆周期操作之后,通胀还有一段滞后反应时间。从近一次逆周期的货币政策来看,2011年12月5日首次降低存准率后10个月,2012年6月8日首次降息后4个月CPI才触底回升。从这个角度看,即使当前开始执行宽松货币政策,CPI还有大约半年时间的下行空间。

再次,限制中国逆周期政策操作的因素正在消除。重要的便是房地产市场持续的调整,目前看来控制房价上涨已经不再是限制货币政策的一个核心条件,随着通胀放缓,尤其是油价和房价的下跌,货币政策放松空间加大。当前采用的定向宽松政策缺乏透明度,且带有指令性配置资源色彩,降低了货币政策引领预期的功效,并有违推进市场化改革的长期目标,当前货币政策总体仍偏紧。

从以上分析可以看出,尽管十八届四中全会公报并未涉及经济部分,但目前经济下行的肺癌治疗空间有限,逆周期政策有待加强,这种情况下期指有望走出一个中长期的牛市,建议仍持多头思路操作。

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